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安捷证券:预计康基医疗全球发售完成后市值约为154.8

宁波配资2020-06-17 10:24:02

 

  安捷证券公布陈诉,康基医疗(09997-HK)是中国最大的海内微创外科手术器械及配件(MISIA)平台,主要面向4项主要外科专科(即妇产科、普外科、泌尿外科和胸外科)的医生及医院提供一站式微创外科手术(MIS)产物解决方案。公司焦点竞争力包括:行业的领头军:根据灼识谘询(CIC)陈诉,按FY19A贩卖收入计,公司在中国MISIA市场全部海内厂商中排名第一,在全部厂商(国际和海内)中排名第四,市场份额为2.7%;全面及优质的产物组合:可为医生及医院提供一站式和量身定制的外科手术解决方案;贩卖实力强劲:建立逾200名经销商的遍及网络,同时对目标外科专科举行学术推广,以建立优质的终端用户基础。

  公司已建立一套全面的微创外科手术(MIS)产物组合,共计有41种第一类医疗器械、13种第二类医疗器械和8种第三类医疗器械,提供一次性产物及重复性产物,近九成收入来自一次性产物。主要一次性产物包括:一次性套管穿刺器、高分子结扎夹及一次性电凝钳等。管线方面,公司计划于FY20E/21E推出6款产物,包括一次性超声刀、可吸收结扎夹腹腔镜吻合器及一次性内窥镜等。

  公司红利能力出众,毛利率近85%,主要受益于贩卖扩大带来范围经济以及高毛利的一次性产物在收入中的占比逐年提升,FY17A/18A/19A该占比达80.2%/83.7%/86.2%。财政方面:FY17A/18A/19A 1) 公司分别实现贩卖收入2.5/3.5/5.0亿人民币,年复合增长率为42.6%;2) 毛利率逐年提升为80.7%/81.8%/84.1%,其中,一次性产物的毛利率分别为85.2%/85.4%/87.2%;3) 贩卖用度为0.1/0.2/0.4亿人民币;4) 实现净利润1.4/2.2/3.3亿人民币,净利率达55.9%/63.3%/64.9%。

  假设超额配股权未获行驶,IPO后公司首创人钟鸣老师及申屠银光密斯(彼等为配偶)为主要股东,共持股51.11%。基石投资者:公司已与7位基石投资者签署基石投资协议,共计认购金额约12.8亿港元。其中,Fidelity认购约3.5亿港元;贝莱德基金认购约2.7亿港元;清池资本认购约1.9亿港元;Hillhouse及OrbiMed Funds各认购约1.2亿港元。

宁波配资  公司预计全球发售所得款项净值27.9亿港元(按发售价为13.12港元计),其中:1) 20.0%用于提升产能及增强制造能力;2) 25.0%用于研发投入;3) 20.0%用于贩卖及营销投入;4) 25.0%用于为潜在战略投资及收购提供资金;5) 10%用于营运资金及一般公司用途。本次IPO公司计划刊行约2.3亿股,约90%为国际配售,约10%于香港公然发售,每股招股价12.36-13.88港元,全球发售完成后市值约为154.8-173.8亿港元。

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